母猪补栏仍趋谨慎，生猪价格仍会坚挺

　　母猪补栏仍趋谨慎，仔猪冬季腹泻死亡严重

　　我们调研的生猪产能和供养情况归纳为三点：1、散养户大幅永久退出，规模猪场母猪补栏仍趋谨慎。从我们调研情况来看，散养户淘汰幅度达到25%~35%。此外，受资金和场地限制及对未来猪价的生怕调研的规模猪场(母猪存栏 300 头以上)基本无扩栏准备，母猪补栏基本以自然淘汰后补栏为主，集体产能增长不显然。2、受寒潮影响冬季仔猪死亡率超过 20%，预计 7 月生猪供应短缺将进一步加剧。3、年前生猪集中出栏和抛售现象显然，年后生猪供养偏紧。调研制明大部分猪场 110 公斤以上生猪基本已所有出栏，部分养殖场的出栏体重低至 95 公斤，年后生猪供应偏紧。

　　短期需求降幅较大，长期需求仍将保持平衡

　　从我们调研的屠宰情况来看需求趋势如下：1、节后需求大幅下降，预计 4 月起走出淡季。节后为消费淡季，调研的两家大型屠宰场节后屠宰量下降 60%左右，预计 4 月起屠宰量开始归升。2、集体屠宰量下降源于冻品减少，长期鲜肉需求仍将保持平衡。调研的两家大型屠宰场 15 年屠宰量小幅下滑，主要缘故在于猪价持续高位使得屠宰企业冻品收储大幅减少，调研的屠宰场现阶段停止或尽量控制冻品入库，我们判断屠宰量下降源于冻品减少，16 年鲜肉需求仍将保持平衡。

　　预计短期猪价高位徘徊，长期景气仍将潞傍

　　对未来猪价走势，我们判断虽然短期节后需求大幅下降，但受养殖户年前集中出栏和抛售影响，预计 3 月猪价不会显然下滑，约摸率会高位徘徊，且不消除上涨约摸。中期来看，在节日需求拉动下 4 月起猪价显然归升，仔猪冬季死亡率过高使得 7 月生猪供应偏紧，预计 7 月将迎来价格高峰。长期来看，能繁母猪去产能化彻底将使得 16 年生猪供养偏紧，在需求无显然下滑趋势的情况下，养殖行情将保持长期景气。集体预计 16 年生猪均价达17 元/公斤，高点为 20 元/公斤。