母猪市场存栏回升结束本轮产能淘汰

全国生猪市场呈颠簸上调态势，但相比上周末环比持平略低。截至5月15日，全国外三元生猪均价为20.84元/公斤，相比前一周同期下跌0.02元/公斤，比上月同期上涨0.79元/公斤。全国玉米价格颠簸下跌。猪价的小幅升高、玉米价格潞傍下跌带来猪粮比的攀升。发改委监测数据显示，5月4日全国猪粮比达到10.73:1，持续7周超过国家调控预警红线。

　　北方猪价周初持续上周末跌势，但随后东北三省开始反弹，一周累计上涨0.4-0.6元/公斤。并逐渐带动北方其他地区的涨势，周末猪价由于屠企压价逐渐趋稳。

　　而南方地区集体呈现稳中下调的态势，湖南维稳，湖北、江西周累计下降0.2元/公斤;江苏、上海坚挺，略有归升;福建、广东、广西集体下调0.3-0.4元/公斤，其中广东省内差价再次拉大。截至周末南方各地跌势有趋缓态势。

　　集体来看，上周终端消费仍较为清淡，周初和周末屠企均表现出较强烈的压价态度，而猪源偏紧仍是当前猪市的主流趋势，养猪人挺价意愿也强，双方在猪价话语权问题上再次剑拔弩张，预计短期内猪价将在双方拉锯中颠簸调整。

　　母猪存栏归升 结束本轮产能淘汰

　　13日，农业部公开2016年4月份全国监测点生猪存栏数据。数据显示，4月份全国能繁母猪存栏环比增添0.3%，同比下降4.5%;生猪存栏环比增添0.6%，同比下降3.4%。据推算，4月份能繁母猪存栏约为3773万头。

　　补栏模式开启 速度或超预期

　　母猪存栏如预料开始归升，基本上宣判了本轮产能淘汰正式结束，母猪补栏已经拉开了序幕。

　　而且，母猪补栏的速度很约摸超过我们的实际预期。

　　调查结果显示，已经补进母猪的占37%，其中一半以上是从育肥猪中自留的母猪;5月份还在补栏的占8%。保持现有规模的仅占42%。还有13%的养殖户已经在缩减规模，准备提前躲藏猪周期。

　　由于调研对象多以散户为主，实际上规模企业的扩张更大。上个月发布3月份部分上市公司投资养猪项目的情况，见下图：

　　2016年猪价要创历史高位，已成为业内共识，当前自繁自养头均养殖利润也已经达到千元以上。从当前的母猪补栏的情况来看，无论是规模场还是散户，都已经陷入了快速补栏母猪的阶段;从养殖户自留母猪的情况来看，未来的产能将以超出我们的预料的速度恢重。

　　仔猪价格上涨势头强劲

　　农业部畜牧业司数据显示，5月份第1周，全国仔猪均匀价格49.86元/公斤，比前一周上涨2%，同比上涨99.8%。30个监测省份仔猪价格均上涨。

　　仔猪价格比去年同期基本是翻一番的水平了。4289人调研结果显示：49%的养殖户觉得当前仔猪价格太高不补了，2月份调研结果仅39%;已经补过仔猪的占23%;5月份准备补进的占13%。养殖户补栏仔猪意愿的减少，一方面是由于当前仔猪价格过高，另一方面也是对后市猪价的担忧。预计8-9月份，仔猪价格还将再创新高。

　　能繁母猪存栏归升宣判了本轮产能淘汰正式结束，母猪补栏已经拉开了序幕。而且，母猪补栏的速度很约摸超过我们的实际预期。这将增添2017年猪价下跌的风险。

　　短期内，生猪市场供应仍较为紧缺，母猪存栏归升不会顿时带来供应量的恢重和增添，因此猪价在2016年仍会潞傍上涨。