荣旗科技,近8成营收与苹果有关,跨界新能源遇阻|IPO观察


6月17日,荣旗科技首发上会,并成功通过。根据荣旗科技披露招股说明书显示,公司是一家质量检测与生产组装设备供应商。智能检测设备为公司第一大产品,占2021年营业收入的80.19%,该产品主要用于无线充电模组检测。

荣旗科技成立于2011年,2018年改制为股份有限公司。公司实控人为钱曙光、汪炉生和朱文兵,三人为一致行动人。股票发行前,三人分别持有公司23.4%、23.4%、17.95%的股权,占据公司绝对控股权。钱曙光为公司董事长兼总经理、汪炉生为公司董事兼副总经理、朱文兵为公司董事兼副总经理。


1、聚焦无线充电领域

荣旗科技招股说明书显示,本次计划发行不超过1334万股,计划募资2.92亿元。其中2.32亿元用于智能检测设备研发和制造当中,6000万元则用来补充日常营运资金。


从公司营收来看,2021年荣旗科技80.19%的营收来源于智能检测设备,该产品主要用于无线充电领域,无限充电则普遍应用于手机、手表等电子产品。根据荣旗科技招股书披露的数据显示,2019-2021年,该产品在无线充电领域的收入占公司总营收的41.13%、68.54%和48.22%。

针对荣旗科技本次IPO,证监会也做了问询。其中有一条要求荣旗科技说明相关EMS厂商,对无线充电检测模组是否存在持续采购需求,相关的业务是否具有可持续性。

对于证监会问询,截至6月22日,荣旗科技未做出回应。但在荣旗科技招股说明书可以看出,无线充电首次大规模应用时间是2017年,彼时苹果推出的IPhone8系列,首次配备了无线充电功能。

在业内人士看来,无线充电具备了便携带、高效率的特点,也没有有线充电线路磨损、老化、不安全等缺点。因此,小米、OPPO等手机厂商也在使用无线充电。根据IDC数据显示,2015-2021年手机无线充电市场规模从10.5亿上升至68.7亿元,且未来有进一步上升的趋势,无线充电也被科技人士视为未来充电的主要趋势。

得益于无线充电的大规模应用,过去几年荣旗科技营收出现了大幅上升,2019-2021年公司营收分别为1.02亿元、2.43亿元、2.91亿元。由于公司在智能检测产品技术的优势,荣旗科技在苹果无限充电模组检测五个环节中,有4个环节检测设备荣旗科技是唯一供应商。

2、跨界新能源拉低了毛利率

虽然公司在无线充电领域拥有技术优势。但荣旗科技经营上依旧存在风险。

首先在客户集中度上,荣旗科技客户集中度过高。2019-2021年,公司前5大客户收入占公司营收比例分别为72.93%、82.73%和 59.85%。

荣旗科技大部分客户都是苹果的供应商,所以荣旗科技也是妥妥的“果链”企业。数据显示,2019-2021年苹果对荣旗科技的直接和间接收入占营收比例分别为52.11%、91.85%、79.44%。

虽然2021年苹果带来的收入占总营收比例有所下降,但苹果依赖症风险依旧存在。毕竟在现如今的背景下,收入大规模依靠苹果存在很大风险。比如欧菲光,因为技术跟不上苹果的发展,在2020年被踢出了苹果产业链,当年利润便大幅亏损19.45亿元,2021年则亏损26.25亿元,而2020年苹果只占欧菲光总营收的28%。

2021年受苹果砍单影响,现存的果链企业净利润也出现大幅下滑。蓝思科技2021年净利润下滑57.72%,长盈精密则亏损6.04亿元,同比下降62.05%。

虽然苹果是家伟大的公司,但对供应链上的企业来说,把鸡蛋放同一个篮子里显然不是明智之举。

业务集中度过高,也让荣旗科技积极转型。在业务转型上,荣旗科技把目光瞄准了新能源动力电池领域。但在转型初期,效果并不太理想。

根据荣旗科技表述,新业务领域的技术要求、检测环境等方面与旧业务存在一定差异,公司面临研发经验不足和市场开拓困难。荣旗科技推出的新能源电池全自动视觉检测装备销量不景气,2021年新能源车领域营收只有143万元,占公司总营收的4.92%。

新业务不景气,也进一步拉低了公司的毛利率。2019-2021年公司毛利率分别为 53.50%、46.80%和 45.75%。

从财务指标上看,因为行业景气度下滑和同行业竞争日益激烈,荣旗科技各项财务指标均出现不同程度的下滑。但从市场前景而言,荣旗科技又身处无线充电和新能源车两大“朝阳行业”。某位伟人曾经说过,凡事都有两面性,好与坏要看自己眼光。对于未来申购荣旗科技的投资者也是如此。

(作者 | 段楠楠 编辑 | 朗明)


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