监管新规剑指炒作“双高”转债面临重估

新华社北京6月21日电 《中国证券报》21日刊发文章《监管新规剑指炒作 “双高”转债面临重估》。文章称，6月20日是可转债交易实施细则征求意见稿等文件公布后的首个交易日，可转债市场上高溢价率标的多数下跌。业内人士分析，新规剑指炒作，未来一些价格高、估值高的可转债可能面临重估，中小盘可转债的波动性或有所降低。新规对其他可转债的影响不大，投资者将获得更多参与机会。

沪深交易所日前公布《可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》，并发布《关于可转换公司债券适当性管理相关事项的通知》。截至20日收盘，中证转债指数下跌0.33%，报412.04点，胜蓝转债、泰林转债、模塑转债、东时转债、卡倍转债跌幅均超11%。

（图片说明）资料图，新华社发

值得注意的是，这些调整幅度较大的可转债此前是交易所临停公告上的“常客”。溢价率较高、规模较小是这些可转债的共同特征。上述5只可转债的转股溢价率均在100%以上，余额在1亿元至3亿元之间。

高溢价率个券调整成为20日可转债市场的一大特点。Wind数据显示，当日，溢价率超200%的13只可转债集体下跌，溢价率超100%的42只可转债中超八成下跌。其中，溢价率最高的蓝盾转债下跌9.74%。此外，因价格整体走低，转债溢价率超100%的可转债也由上一交易日的53只减少至42只。

东方金诚研究发展部高级分析师冯琳称，新规指向明确，目的是严防可转债市场过度投机，并整治近几个月游资对小额转债的过度炒作，因此，价格与溢价率双高的可转债可能面临较大调整压力。

“近年来，随着越来越多的投资者参与可转债交易，一些投机性资金也进入市场，可转债炒作逐步演化为脱离正股行情的‘硬炒’‘爆炒’。”广发证券首席固收分析师刘郁表示，大部分被炒作的可转债价格潜在回落空间较大，这应该是促成监管机构着手规范可转债市场的重要因素。

在业内人士看来，新规对可转债市场交易规则进行了细化、完善，有利于防止过度投机炒作，维护市场平稳运行，对市场运行趋势影响有限，也不会影响机构正常开展交易。同时，新规不涉及一级市场融资政策调整，不会影响可转债市场融资功能的发挥，投资者将获得更多参与机会。（完）