证监会：支持上市REITs通过扩募等方式收购资产

中国证监会5月31日消息，证监会指导证券交易所制定发布了《新购入基础设施项目（试行）》，支持上市REITs通过扩募等方式收购资产，加大REITs市场建设力度，着力推动多层次资本市场高质量发展。

沪深交易所同日分别发布公募REITs新购入基础设施项目指引（以下简称“指引”）。接受中国证券报记者采访的市场人士表示，指引发布后，REITs市场化程度进一步加深，有利于优化投资组合，促进并购活动，更好地形成投融资良性循环。

促进投融资良性循环

扩募是REITs产品重要特性，是市场建设不可缺少的重要环节。

证监会表示，《新购入基础设施项目（试行）》明确了新购入基础设施项目的条件、程序、信息披露要求和扩募发售相关安排，强调扩募相关要求与首次发售一致，强化内幕信息管理和利益冲突防范，坚持持有人利益优先，严把项目质量关，压实参与机构主体责任。推出REITs扩募机制，有利于REITs通过增发份额收购资产，开展并购重组活动，进一步促进投融资良性循环。

证监会透露，下一步将会同相关部门单位，按照市场化法治化原则，鼓励运营情况和业绩良好、投资运作稳健、会计基础工作规范的上市REITs开展扩募业务，同时强化市场监管，充分发挥REITs盘活存量资产、拓宽基础设施建设长期资金来源的重要作用。

明确扩募购入资产发售方式

同日，沪深交易所分别发布指引，并自发布之日起施行。

总体来看，指引对新购入项目的条件、实施程序安排、信息披露、停复牌要求及扩募发售等关键事项均进行规定。同时，扩募用于重大改造等非收购基础设施项目的，也参照适用指引。指引主要内容包括明确新购入基础设施项目的条件、明确购入基础设施项目的程序安排、明确信息管理及停复牌要求、明确扩募购入资产的发售和定价方式。

在条件方面，要求基础设施REITs上市之日至提交基金变更注册申请之日原则上满12个月，且持有的基础设施项目运营情况良好。明确新购入基础设施项目的资金来源可以是留存资金、对外借款或者扩募等一种或多种方式。

在实施程序方面，基金管理人按照“决议购入项目-履行证监会变更注册程序-取得证监会批文-召开持有人大会（如需）”的程序实施。

在信息披露管理和停复牌方面，要求交易参与各方对交易价格等敏感信息负有保密义务，严禁交易各方或信息知情人利用敏感信息进行内幕交易。停牌时间原则上不超过5个交易日，特殊情况，不得超过25个交易日。

在发售和定价安排方面，扩募购入资产主要有三种发售方式，即向原持有人配售、公开扩募及定向扩募。其中，公开扩募发售价格应不低于发售阶段公告招募说明书前20个交易日或者前1个交易日的基础设施REITs交易均价。定向扩募发售价格应不低于定价基准日前20个交易日基础设施基金交易均价的90%。

此外，沪深交易所明确，为促进基础设施REITs发展，暂免收取基础设施REITs扩募业务的上市初费、交易经手费等，相关费用恢复收取时间将另行通知。

规模有望得到扩张

在市场人士看来，REITs市场化程度进一步加深，REITs规模有望得到扩张。

在中信证券研究部房地产行业首席分析师陈聪看来，指引有利于资金进一步向优秀管理人集中，有利于推动REITs市场做大做强。“指引为扩募提供方案指引。从中长期看，REITs市场化程度有望进一步加深，有利于已上市优质运营主体依托市场机制增发份额收购资产，优化投资组合，促进并购活动，提高资产配置效益，健全正向激励体系，更好地形成投融资良性循环。”申万宏源研究房地产组首席分析师袁豪表示。

光大证券指出，扩募规则的出台有利于当前已上市的REITs产品增发份额收购运营良好的优质资产，优化投资组合、降低相关风险，实现REITs作为资产证券化平台的长期价值。企业可借此形成投融资良性循环，加速回笼资金、降低负债率，助力业务规模的持续扩张。